近兩年智能投顧在中國(guó)快速發(fā)展，但與美國(guó)相比，政策不確定性和金融市場(chǎng)不成熟，仍是兩大掣肘。

近日，中國(guó)人民銀行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長(zhǎng)伍旭川在京津冀網(wǎng)貸行業(yè)年會(huì)上表示，美國(guó)在智能投顧的算法、客戶風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)估、解決利益沖突等方面，都有比較完善的法律和監(jiān)管框架，而中國(guó)智能投顧業(yè)務(wù)面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)就是政策不確定性。

所謂智能投顧，是利用大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，對(duì)投資者量體裁衣提供的投資建議。智能投顧屬于舶來(lái)品，于2008年發(fā)端于美國(guó)，2014年開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。

伍旭川介紹，美國(guó)對(duì)資產(chǎn)管理和投資顧問(wèn)服務(wù)執(zhí)行一體化監(jiān)管，而中國(guó)對(duì)資產(chǎn)管理和投資顧問(wèn)實(shí)行分牌照管理，因此對(duì)智能投顧的監(jiān)管規(guī)范仍屬空白。

此外，投資者投機(jī)性強(qiáng)、金融市場(chǎng)成熟度不高，也是中國(guó)智能投顧行業(yè)發(fā)展的兩大障礙。

伍旭川表示，從投資者風(fēng)格上說(shuō)，美國(guó)以機(jī)構(gòu)為主，習(xí)慣長(zhǎng)期投資及投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)以散戶為主，習(xí)慣短線操作，投機(jī)性強(qiáng)。從金融市場(chǎng)成熟度來(lái)看，美國(guó)智能投顧的標(biāo)的物非常豐富，有近1600只ETF，資產(chǎn)管理規(guī)模逾2萬(wàn)億美元，投資方向包括股指、債券、商品等多個(gè)類型。而中國(guó)只有130多只ETF，資產(chǎn)規(guī)模不過(guò)5000億元人民幣，且以股票為主，風(fēng)險(xiǎn)分散能力較差。

與傳統(tǒng)投顧服務(wù)相比，智能投顧具有低成本、低門檻、決策更理智的優(yōu)勢(shì)。但伍旭川認(rèn)為，智能投顧在某些方面也存在短板，會(huì)給行業(yè)帶來(lái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

“智能投顧的機(jī)器人畢竟是機(jī)器，”伍旭川表示，機(jī)器人難以把握短期規(guī)律，無(wú)法分析判斷眾多“黑天鵝”事件;此外，機(jī)器人也無(wú)法很好地區(qū)分因果關(guān)系與統(tǒng)計(jì)上的相關(guān)關(guān)系。

“智能投顧的要求非常高，做不到這一點(diǎn)，智能投顧可能面臨劣幣驅(qū)逐良幣的風(fēng)險(xiǎn)?！蔽樾翊◤?qiáng)調(diào)。記者 董兢